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積極發(fā)揮衍生品市場(chǎng)功能

發(fā)布日期:2020-09-02   瀏覽次數(shù):0
核心提示:積極發(fā)揮衍生品市場(chǎng)功能http://china.chemnet.com/ 2020-09-01 15:36:52 期貨日?qǐng)?bào)  8月30日,由中國(guó)金融四十人論壇(CF40)主辦
積極發(fā)揮衍生品市場(chǎng)功能

http://china.chemnet.com/ 2020-09-01 15:36:52 期貨日?qǐng)?bào)


  8月30日,由中國(guó)金融四十人論壇(CF40)主辦、CF40資深研究員肖鋼牽頭負(fù)責(zé)的《2020·徑山報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告)正式發(fā)布。報(bào)告從發(fā)揮超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、寬貨幣低利率、金融防風(fēng)險(xiǎn)等角度,對(duì)“十四五”時(shí)期重大經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題展開系統(tǒng)研究,提出政策建議。

  關(guān)于金融領(lǐng)域,報(bào)告提出,“十四五”時(shí)期,超大規(guī)模金融市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展壯大,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力也將進(jìn)一步提升。

  報(bào)告提出,當(dāng)前,我國(guó)金融市場(chǎng)已經(jīng)具備成為超大規(guī)模金融市場(chǎng)的潛力,主要表現(xiàn)在四個(gè)方面:一是中國(guó)金融市場(chǎng)的體量已經(jīng)位居全球前列;二是中國(guó)金融市場(chǎng)擁有規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)多樣的投資者群體;三是隨著中等收入群體擴(kuò)大和人口老齡化時(shí)代來(lái)臨,居民資產(chǎn)配置和財(cái)富管理需求持續(xù)增長(zhǎng);四是新冠疫情加速了境外資金配置中國(guó)金融資產(chǎn)。

  “超大規(guī)模金融市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)有助于配置境內(nèi)外資源。”肖鋼在發(fā)布會(huì)上表示,更多的境外機(jī)構(gòu)和資金進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)后,有利于強(qiáng)化各類市場(chǎng)參與主體的規(guī)則意識(shí),推進(jìn)市場(chǎng)法治化,帶動(dòng)評(píng)級(jí)、咨詢、會(huì)計(jì)、審計(jì)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展,擴(kuò)大金融市場(chǎng)容量與深度,改善市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制與效率。這對(duì)我國(guó)更好地吸引外資企業(yè)、改進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、維護(hù)和提升中國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈中的地位將發(fā)揮重要作用。

  報(bào)告提出,超大規(guī)模市場(chǎng)新優(yōu)勢(shì)蘊(yùn)藏著巨大潛力,但要轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)優(yōu)勢(shì),充分發(fā)揮其效能,需要一系列條件,當(dāng)前還面臨一些障礙和挑戰(zhàn)。

  在金融領(lǐng)域,報(bào)告稱,金融體系結(jié)構(gòu)與超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新及高質(zhì)量發(fā)展要求不相適應(yīng),主要表現(xiàn)為我國(guó)金融結(jié)構(gòu)失衡,金融服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)及成長(zhǎng)型企業(yè)能力不足,銀行業(yè)和間接融資占比過(guò)高,股權(quán)融資占比過(guò)低。居民金融財(cái)產(chǎn)性收入增加,需要多元化、多層次、智能化金融產(chǎn)品和服務(wù)。中國(guó)金融市場(chǎng)雙向開放程度仍有待提升。

  此外,報(bào)告還提到,我國(guó)衍生品市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不夠。從實(shí)體企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)的情況看,世界500強(qiáng)企業(yè)利用衍生品市場(chǎng)比例超過(guò)92%,而中國(guó)上市公司利用衍生品市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的占比僅8.5%。

  對(duì)此,肖鋼在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示,衍生品市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能,對(duì)于提高企業(yè)的資金使用效率、鎖定成本、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用,但衍生品市場(chǎng)也是一把“雙刃劍”。

  “未來(lái)引導(dǎo)我國(guó)實(shí)體企業(yè)參與衍生品市場(chǎng),一方面要總結(jié)、吸取以往經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),完善公司內(nèi)部的管理和控制。衍生品較為復(fù)雜,技術(shù)要求較高,企業(yè)必須培養(yǎng)相應(yīng)的人才,還要建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度。另一方面應(yīng)積極發(fā)揮衍生品市場(chǎng)的功能,讓更多的大型企業(yè)能夠參與衍生品市場(chǎng),促進(jìn)企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、鎖定風(fēng)險(xiǎn)、降低成本、提高資金使用效率。”肖鋼說(shuō)。

  在政策建議方面,報(bào)告提出,要提升金融體系與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的適應(yīng)性和協(xié)調(diào)性。要以股權(quán)化、長(zhǎng)期化、多元化、國(guó)際化和規(guī)范化為核心深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,構(gòu)建結(jié)構(gòu)平衡、富有韌性、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代金融體系;大力發(fā)展股權(quán)市場(chǎng),增加風(fēng)險(xiǎn)資本供給,強(qiáng)化金融的創(chuàng)新催化劑功能;要積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化,搶抓機(jī)遇打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心。

  報(bào)告建議,要以更高水平金融開放應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境,推動(dòng)形成互利共贏局面。練好金融市場(chǎng)化改革內(nèi)功,持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率和收益率曲線,深化人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,積極推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化改革。

  此外,報(bào)告還建議要保持金融穩(wěn)定,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。具體包括加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào),提高宏觀調(diào)控有效性,注意財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)同配合,創(chuàng)新和規(guī)范結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,健全“雙支柱”政策框架;防范輸入型風(fēng)險(xiǎn),高度重視國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)金融監(jiān)管能力建設(shè),加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào),做好極端情況下的工作預(yù)案。(化工網(wǎng))

 
 
 
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