中國醫(yī)藥化工網(wǎng)9月16日訊 截至2014年年底，我國零售藥店總數(shù)達(dá)到43.49萬家。但即便是國內(nèi)門店數(shù)量最多的連鎖藥店，其所占的比重也不到1%。在龍頭位置空缺的醫(yī)藥零售行業(yè)，誰能成為最終的贏家？這場“圈地”大賽已經(jīng)開始。
意在擴(kuò)張
“前不久在石家莊開會，聽到一些同行業(yè)的人說，一心堂在和新興藥房（即石家莊新興藥房連鎖有限公司）接洽，好像一心堂會以換股的形式，把新興藥房并購進(jìn)去。”一位業(yè)內(nèi)人士向新金融觀察記者透露。不過該消息并未得到一心堂方面的肯定答復(fù)。
一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“傳言也好，謠言也罷，我們對此是不予回應(yīng)的，有或者沒有還是要以公司的公告為準(zhǔn)。”
而新興藥房董事長郭生榮表示：“曾經(jīng)有過接觸，現(xiàn)在畫上了句號，（原因）不好講吧，愿意合作就合作，不愿意合作就不合作。”其還坦承，除一心堂外，其他兩家在A股上市的連鎖藥店（益豐藥房和老百姓）以及在H股上市的國藥控股旗下的國大藥房，“我都接觸過，（接觸過）四五家了”。但也僅僅停留在接觸層面，未有下文，“各自有各自的想法”。
公開資料顯示，一心堂于2014年7月在深圳證券交易所掛牌上市，成為中國首家A股上市的直營連鎖藥店。據(jù)新金融觀察記者統(tǒng)計，自上市以來，一心堂通過公告公布的針對藥店的并購行為達(dá)到9項，集中在2015年，且皆為全資收購。上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人也強調(diào)：“我們?nèi)坎扇〉娜Y收購，這是基于藥品質(zhì)量管理和連鎖藥店標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化的考慮，像合資、合作甚至加盟的方式是不行的。”
而在新興藥房的簡介中，其有“河北省最大連鎖藥店”之稱，擁有270家直營門店與7家全資子公司，2014年銷售近8億元。在前述業(yè)內(nèi)人士看來，“新興藥房在河北做得很好，它本身可能沒有被全資收購的意愿”。
此前有未經(jīng)證實的消息稱，一心堂與天津一家地方性連鎖藥店有過并購方面的接洽，但最終沒有談攏。不過，不論該消息是否屬實，可以確定的是，一心堂現(xiàn)已通過收購太極集團(tuán)在天津的子公司切入天津醫(yī)藥零售市場，這是一心堂進(jìn)入華北醫(yī)藥零售市場的首站。“剛剛收購過來，只有十幾家門店，還不好說（運營得）好不好。”上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。這或許也從側(cè)面反映出現(xiàn)階段的一心堂更意在“先擴(kuò)張”。
在今年2月一心堂對外發(fā)布的2015年財務(wù)預(yù)算方案中，一心堂擬在大本營云南及省外的四川、廣西、貴州、重慶、山西等地完成市場布局，計劃新開設(shè)門店1000家，投資金額3.5億元。根據(jù)一心堂2015年半年度報告，截至6月30日，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店3124家（不包括截至8月7日，已簽署收購合同但尚未辦理完成門店移交的280家），較2014年年底增加501家。
雖然一心堂今年上半年的擴(kuò)張速度符合該預(yù)算方案中門店數(shù)量的目標(biāo)增長進(jìn)度，但由于高強度的新店擴(kuò)張，“并購前期有一個整合的過程”，以及電商投入，其同時期凈利潤同比增速低于營業(yè)收入同比增速。
競相“圈地”
正在擴(kuò)張的不僅是一心堂，還有緊隨其后登陸A股的益豐藥房和老百姓。
益豐藥房的主營業(yè)務(wù)主要分布在華中和華東地區(qū)，截至6月30日，益豐藥房擁有直營連鎖門店903家，較2014年年末凈增門店93家。在今年2月上市之后，益豐藥房共披露過5次對于藥店的收購公告，涉及門店63家，且集中在8月。據(jù)此推算，目前益豐藥房名下共有門店966家。
在不久前益豐藥房公開的研究報告中，益豐藥房計劃3年內(nèi)在湖南、湖北、上海、江蘇、江西和浙江等地建設(shè)連鎖門店1000家。益豐藥房董事長高毅在今年2月首次IPO路演時也曾表態(tài)，未來3年，公司將加快并購步伐，在已進(jìn)入的中南華東六省市及相鄰省份，通過收購和兼并的方式擇機(jī)拓展。
比益豐藥房晚兩個月上市，以中南地區(qū)為主、同時覆蓋華東和華北地區(qū)的老百姓，在上市后的第二個月即收購了安徽一連鎖藥店的25家門店。截至6月30日，老百姓擁有直營連鎖門店1122家，較上年年末新增門店123家。而在隨后的7月和8月，老百姓又先后進(jìn)行了兩次收購，涉及門店94家，即其現(xiàn)有門店應(yīng)為1216家。
“老百姓現(xiàn)在在天津有69家門店，另有5家正在籌備中。”老百姓天津地區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人對新金融觀察記者表示，關(guān)于門店數(shù)量，老百姓天津計劃今年年底達(dá)到80家，明年年底100家，后年年底140家。“天津的進(jìn)度和集團(tuán)在全國的擴(kuò)張進(jìn)度是差不多的，因為我們集團(tuán)今年上市了，上市之后會針對新店拓展和并購有一些大的項目和動作，加速布點。”
對于A股市場這三家連鎖藥店不約而同的擴(kuò)張行為，上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，首先，三者的主營業(yè)務(wù)都是醫(yī)藥零售連鎖，作為上市公司，主業(yè)是必須去做的，而做主業(yè)有兩種模式，要么新開店，要么并購；其次，中國醫(yī)藥零售行業(yè)的集中度不高，一心堂雖有3000多家門店，但在全國的門店數(shù)量占比很小，這種情況下，上市公司要大力發(fā)展，只有充分利用資本市場的資金優(yōu)勢。
不單A股，H股的國大藥房也不甘示弱。今年上半年，國藥控股共收購國大復(fù)美大藥房上海連鎖有限公司、北京金象大藥房醫(yī)藥連鎖有限責(zé)任公司等多個醫(yī)藥零售連鎖。截至6月30日，國大藥房已擁有零售門店2932家，僅次于一心堂。
無論A股還是H股，上述這些擴(kuò)張舉動似乎都印證了業(yè)內(nèi)的那個觀點——“連鎖藥店上市之后的發(fā)展戰(zhàn)略一般都是開店或并購，擴(kuò)大連鎖規(guī)模，即‘圈地’。”
當(dāng)然，擴(kuò)張抑或是“圈地”之舉并不局限于上市的連鎖藥店中。在中國藥店價值榜中排名第三的大參林，其董事長柯云峰在對大參林的規(guī)劃上，提出了未來十年直營店突破10000家的目標(biāo)，并要求其2015年每家新店的籌備天數(shù)控制在45天之內(nèi)。而即便是一些中小型連鎖藥店，諸如四川東升大藥房，在現(xiàn)有約180家門店的基礎(chǔ)上，也打算明年增加至300家。
最終贏家
盡管許多上市的或者非上市的、大型的或者中小型的連鎖藥店都在擴(kuò)張或有擴(kuò)張計劃，但在擴(kuò)張方式上卻大相徑庭。其中，在已上市的連鎖藥店中，直營店是主流的經(jīng)營模式，個別也存在少量的加盟店；而未上市的尤其中小型連鎖藥店則多兼具直營店和加盟店。
柯云峰曾表示，對于并購，大參林不要求全資收購或絕對控股，“兩個企業(yè)合作就像談戀愛，彼此認(rèn)同，讓我控股我就控股，他（對方）不認(rèn)同，認(rèn)為本事比我強，他做大股東也無所謂”。
“現(xiàn)在開實體店非常難，要面臨店鋪租金、人員薪酬等資金壓力，假設(shè)開一家店的前期投入是20萬元，開10家店就得200萬元，資金不充裕的話不太好開起來。”天津一中小型連鎖藥店人士表示，因此，在連鎖藥店擴(kuò)張的方式上，“我們更樂意的是合作而非全資收購，合作會有弊端，但合作最大的好處在于，不需要付出太多資金。”
雖然在擴(kuò)張方式上，不同的連鎖藥店所持有的觀點有所差異，但在擴(kuò)張原因或目的上，用業(yè)內(nèi)人士的話來概括便是：“沒有上市的想通過門店數(shù)量的增加實現(xiàn)上市，已經(jīng)上市的募集到了資金，更要不斷地擴(kuò)充門店數(shù)量，以獲得更多的資本。”
具體而言，前瞻網(wǎng)分析師李佩娟認(rèn)為，從內(nèi)因來看，連鎖藥店“圈地”的主要目的在于擴(kuò)大市場份額，因為目前的醫(yī)藥零售市場缺少龍頭企業(yè)，即使國大藥房、一心堂、老百姓和益豐藥房可以看作是該行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，但也僅占到總體市場份額的1%-2%，因而，整個醫(yī)藥零售市場的并購空間較大，連鎖藥店的發(fā)展空間也較大，它們通過并購來提升市場份額是發(fā)展的需要。
從外因來看，一方面，“十二五”全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要規(guī)定，鼓勵藥品流通企業(yè)通過收購、合并、托管、參股和控股等多種方式做強做大，引導(dǎo)中小藥品流通企業(yè)通過市場化途徑并入大型藥品流通企業(yè)；另一方面，新版GSP（藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范）的出臺使一些規(guī)模較小的連鎖藥店和單體藥店等成為收購標(biāo)的。
但是不是擴(kuò)張的規(guī)模越大、門店數(shù)量越多，就意味著越好？
“理論上講，門店數(shù)量多在短期內(nèi)不是很好，畢竟門店鋪得太開、范圍太廣，會導(dǎo)致管理成本等增加，品牌效益暫時也難以體現(xiàn)出來，但從長遠(yuǎn)發(fā)展來說，門店數(shù)量的擴(kuò)大是必須的，任何一個市場都有相應(yīng)的培育期，等過了培育期，效果就會顯現(xiàn)出來。”上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
李佩娟則表示，不可否認(rèn)，門店數(shù)量是衡量連鎖藥店規(guī)模的重要標(biāo)準(zhǔn)，但并不是唯一標(biāo)準(zhǔn)，因此不能簡單地說誰在門店數(shù)量上取勝，誰就會成為最終贏家，除了門店數(shù)量，影響連鎖藥店市場競爭力的重要因素還包括藥品品規(guī)數(shù)、藥店銷售種類布局、藥店增值服務(wù)等，但在現(xiàn)階段，通過并購方式增加門店數(shù)量對于連鎖藥店企業(yè)最終能否勝出將起到重要的作用。
意在擴(kuò)張
“前不久在石家莊開會，聽到一些同行業(yè)的人說，一心堂在和新興藥房（即石家莊新興藥房連鎖有限公司）接洽，好像一心堂會以換股的形式，把新興藥房并購進(jìn)去。”一位業(yè)內(nèi)人士向新金融觀察記者透露。不過該消息并未得到一心堂方面的肯定答復(fù)。
一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“傳言也好，謠言也罷，我們對此是不予回應(yīng)的，有或者沒有還是要以公司的公告為準(zhǔn)。”
而新興藥房董事長郭生榮表示：“曾經(jīng)有過接觸，現(xiàn)在畫上了句號，（原因）不好講吧，愿意合作就合作，不愿意合作就不合作。”其還坦承，除一心堂外，其他兩家在A股上市的連鎖藥店（益豐藥房和老百姓）以及在H股上市的國藥控股旗下的國大藥房，“我都接觸過，（接觸過）四五家了”。但也僅僅停留在接觸層面，未有下文，“各自有各自的想法”。
公開資料顯示，一心堂于2014年7月在深圳證券交易所掛牌上市，成為中國首家A股上市的直營連鎖藥店。據(jù)新金融觀察記者統(tǒng)計，自上市以來，一心堂通過公告公布的針對藥店的并購行為達(dá)到9項，集中在2015年，且皆為全資收購。上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人也強調(diào)：“我們?nèi)坎扇〉娜Y收購，這是基于藥品質(zhì)量管理和連鎖藥店標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化的考慮，像合資、合作甚至加盟的方式是不行的。”
而在新興藥房的簡介中，其有“河北省最大連鎖藥店”之稱，擁有270家直營門店與7家全資子公司，2014年銷售近8億元。在前述業(yè)內(nèi)人士看來，“新興藥房在河北做得很好，它本身可能沒有被全資收購的意愿”。
此前有未經(jīng)證實的消息稱，一心堂與天津一家地方性連鎖藥店有過并購方面的接洽，但最終沒有談攏。不過，不論該消息是否屬實，可以確定的是，一心堂現(xiàn)已通過收購太極集團(tuán)在天津的子公司切入天津醫(yī)藥零售市場，這是一心堂進(jìn)入華北醫(yī)藥零售市場的首站。“剛剛收購過來，只有十幾家門店，還不好說（運營得）好不好。”上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。這或許也從側(cè)面反映出現(xiàn)階段的一心堂更意在“先擴(kuò)張”。
在今年2月一心堂對外發(fā)布的2015年財務(wù)預(yù)算方案中，一心堂擬在大本營云南及省外的四川、廣西、貴州、重慶、山西等地完成市場布局，計劃新開設(shè)門店1000家，投資金額3.5億元。根據(jù)一心堂2015年半年度報告，截至6月30日，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店3124家（不包括截至8月7日，已簽署收購合同但尚未辦理完成門店移交的280家），較2014年年底增加501家。
雖然一心堂今年上半年的擴(kuò)張速度符合該預(yù)算方案中門店數(shù)量的目標(biāo)增長進(jìn)度，但由于高強度的新店擴(kuò)張，“并購前期有一個整合的過程”，以及電商投入，其同時期凈利潤同比增速低于營業(yè)收入同比增速。
競相“圈地”
正在擴(kuò)張的不僅是一心堂，還有緊隨其后登陸A股的益豐藥房和老百姓。
益豐藥房的主營業(yè)務(wù)主要分布在華中和華東地區(qū)，截至6月30日，益豐藥房擁有直營連鎖門店903家，較2014年年末凈增門店93家。在今年2月上市之后，益豐藥房共披露過5次對于藥店的收購公告，涉及門店63家，且集中在8月。據(jù)此推算，目前益豐藥房名下共有門店966家。
在不久前益豐藥房公開的研究報告中，益豐藥房計劃3年內(nèi)在湖南、湖北、上海、江蘇、江西和浙江等地建設(shè)連鎖門店1000家。益豐藥房董事長高毅在今年2月首次IPO路演時也曾表態(tài)，未來3年，公司將加快并購步伐，在已進(jìn)入的中南華東六省市及相鄰省份，通過收購和兼并的方式擇機(jī)拓展。
比益豐藥房晚兩個月上市，以中南地區(qū)為主、同時覆蓋華東和華北地區(qū)的老百姓，在上市后的第二個月即收購了安徽一連鎖藥店的25家門店。截至6月30日，老百姓擁有直營連鎖門店1122家，較上年年末新增門店123家。而在隨后的7月和8月，老百姓又先后進(jìn)行了兩次收購，涉及門店94家，即其現(xiàn)有門店應(yīng)為1216家。
“老百姓現(xiàn)在在天津有69家門店，另有5家正在籌備中。”老百姓天津地區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人對新金融觀察記者表示，關(guān)于門店數(shù)量，老百姓天津計劃今年年底達(dá)到80家，明年年底100家，后年年底140家。“天津的進(jìn)度和集團(tuán)在全國的擴(kuò)張進(jìn)度是差不多的，因為我們集團(tuán)今年上市了，上市之后會針對新店拓展和并購有一些大的項目和動作，加速布點。”
對于A股市場這三家連鎖藥店不約而同的擴(kuò)張行為，上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，首先，三者的主營業(yè)務(wù)都是醫(yī)藥零售連鎖，作為上市公司，主業(yè)是必須去做的，而做主業(yè)有兩種模式，要么新開店，要么并購；其次，中國醫(yī)藥零售行業(yè)的集中度不高，一心堂雖有3000多家門店，但在全國的門店數(shù)量占比很小，這種情況下，上市公司要大力發(fā)展，只有充分利用資本市場的資金優(yōu)勢。
不單A股，H股的國大藥房也不甘示弱。今年上半年，國藥控股共收購國大復(fù)美大藥房上海連鎖有限公司、北京金象大藥房醫(yī)藥連鎖有限責(zé)任公司等多個醫(yī)藥零售連鎖。截至6月30日，國大藥房已擁有零售門店2932家，僅次于一心堂。
無論A股還是H股，上述這些擴(kuò)張舉動似乎都印證了業(yè)內(nèi)的那個觀點——“連鎖藥店上市之后的發(fā)展戰(zhàn)略一般都是開店或并購，擴(kuò)大連鎖規(guī)模，即‘圈地’。”
當(dāng)然，擴(kuò)張抑或是“圈地”之舉并不局限于上市的連鎖藥店中。在中國藥店價值榜中排名第三的大參林，其董事長柯云峰在對大參林的規(guī)劃上，提出了未來十年直營店突破10000家的目標(biāo)，并要求其2015年每家新店的籌備天數(shù)控制在45天之內(nèi)。而即便是一些中小型連鎖藥店，諸如四川東升大藥房，在現(xiàn)有約180家門店的基礎(chǔ)上，也打算明年增加至300家。
最終贏家
盡管許多上市的或者非上市的、大型的或者中小型的連鎖藥店都在擴(kuò)張或有擴(kuò)張計劃，但在擴(kuò)張方式上卻大相徑庭。其中，在已上市的連鎖藥店中，直營店是主流的經(jīng)營模式，個別也存在少量的加盟店；而未上市的尤其中小型連鎖藥店則多兼具直營店和加盟店。
柯云峰曾表示，對于并購，大參林不要求全資收購或絕對控股，“兩個企業(yè)合作就像談戀愛，彼此認(rèn)同，讓我控股我就控股，他（對方）不認(rèn)同，認(rèn)為本事比我強，他做大股東也無所謂”。
“現(xiàn)在開實體店非常難，要面臨店鋪租金、人員薪酬等資金壓力，假設(shè)開一家店的前期投入是20萬元，開10家店就得200萬元，資金不充裕的話不太好開起來。”天津一中小型連鎖藥店人士表示，因此，在連鎖藥店擴(kuò)張的方式上，“我們更樂意的是合作而非全資收購，合作會有弊端，但合作最大的好處在于，不需要付出太多資金。”
雖然在擴(kuò)張方式上，不同的連鎖藥店所持有的觀點有所差異，但在擴(kuò)張原因或目的上，用業(yè)內(nèi)人士的話來概括便是：“沒有上市的想通過門店數(shù)量的增加實現(xiàn)上市，已經(jīng)上市的募集到了資金，更要不斷地擴(kuò)充門店數(shù)量，以獲得更多的資本。”
具體而言，前瞻網(wǎng)分析師李佩娟認(rèn)為，從內(nèi)因來看，連鎖藥店“圈地”的主要目的在于擴(kuò)大市場份額，因為目前的醫(yī)藥零售市場缺少龍頭企業(yè)，即使國大藥房、一心堂、老百姓和益豐藥房可以看作是該行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，但也僅占到總體市場份額的1%-2%，因而，整個醫(yī)藥零售市場的并購空間較大，連鎖藥店的發(fā)展空間也較大，它們通過并購來提升市場份額是發(fā)展的需要。
從外因來看，一方面，“十二五”全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要規(guī)定，鼓勵藥品流通企業(yè)通過收購、合并、托管、參股和控股等多種方式做強做大，引導(dǎo)中小藥品流通企業(yè)通過市場化途徑并入大型藥品流通企業(yè)；另一方面，新版GSP（藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范）的出臺使一些規(guī)模較小的連鎖藥店和單體藥店等成為收購標(biāo)的。
但是不是擴(kuò)張的規(guī)模越大、門店數(shù)量越多，就意味著越好？
“理論上講，門店數(shù)量多在短期內(nèi)不是很好，畢竟門店鋪得太開、范圍太廣，會導(dǎo)致管理成本等增加，品牌效益暫時也難以體現(xiàn)出來，但從長遠(yuǎn)發(fā)展來說，門店數(shù)量的擴(kuò)大是必須的，任何一個市場都有相應(yīng)的培育期，等過了培育期，效果就會顯現(xiàn)出來。”上述一心堂相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
李佩娟則表示，不可否認(rèn)，門店數(shù)量是衡量連鎖藥店規(guī)模的重要標(biāo)準(zhǔn)，但并不是唯一標(biāo)準(zhǔn)，因此不能簡單地說誰在門店數(shù)量上取勝，誰就會成為最終贏家，除了門店數(shù)量，影響連鎖藥店市場競爭力的重要因素還包括藥品品規(guī)數(shù)、藥店銷售種類布局、藥店增值服務(wù)等，但在現(xiàn)階段，通過并購方式增加門店數(shù)量對于連鎖藥店企業(yè)最終能否勝出將起到重要的作用。
