一、行情變化：優(yōu)質貨源緊俏，商家惜售
市場行情：產新繼續(xù)，近期牡丹皮新貨上市量有所增加，購貨商多以實際需求走銷為主。因優(yōu)質貨源緊俏，行情持續(xù)走堅，現(xiàn)市場小統(tǒng)黑牡丹皮售價25-27元（公斤價，下同），大統(tǒng)黑牡丹皮售價30-35元，白牡丹皮售價40-45元，選裝白牡丹皮售價55-60元。
產地信息：產新繼續(xù)，隨著產地行情走高，關注度持續(xù)增加，近期有外地客商前來組織貨源，帶動貨源走銷加快。因優(yōu)質貨源緊俏，商家惜售心理略有加強，行情堅挺運行，時下產地安徽小統(tǒng)牡丹皮售價25-27元，安徽刮皮牡丹皮售價40-42元，山西刮皮牡丹皮陳貨售價17-20元，陜西80%抽芯率刮皮牡丹皮售價22-24元，陜西95%抽芯率刮皮牡丹皮售價28-30元，陜西刮皮99%抽芯率選裝牡丹皮售價40-43元。
圖1：牡丹皮主產區(qū)資源分布
二、歷史價格：每觸及農本價均引發(fā)生產快速調減
圖2：1988.01-2022.10牡丹皮原料價格變化
從行情變化看：1988-2022年，牡丹皮行情經(jīng)歷了3個階段：
第一階段（1988-1996年）：高價刺激下，各產區(qū)大面積擴種，價格不斷回調，持續(xù)走低的行情導致產區(qū)生產調減，牡丹皮迎來高價。反映在價格上，即牡丹皮價格從1988年最高的22.5元回落至1989年的6.7元，跌幅70.22%，之后價格再次明顯上漲，于1996年上漲至24.8元，漲了2.70倍。
第一階段歷時9年，在高價刺激下，牡丹皮產區(qū)開始以原產地為中心，向周邊省份外延，為以后幾年行情的快速下行埋下伏筆。
第二階段（1997-2010年）：牡丹皮的社會需求迎來快速增長，但因多年的低價，生產調減明顯，且因受氣候異常影響，行情迎來歷史天價。牡丹皮價格從1997年的22元回落至2002年最低的6.3元，跌幅71.36%。之后行情觸底反彈，于2010年上漲至40元，漲了5.35倍。
第二階段歷時14年，價格回調以及生產調減是此輪行情上漲的主要因素，特別是2010年的冰雹災情和陰雨天氣導致牡丹皮產能銳減，成為行情上漲的助推器。但高收益之下，產區(qū)開啟了又一輪的大發(fā)展，行情回落在所難免。
第三階段（2011-2022年）：價格持續(xù)多年低迷運行，加上氣候異常影響生產，牡丹皮產能整體下降明顯，行情再次上行。牡丹皮價格從2011年的30.5元回落至2019年最低時的17元，跌幅44.26%；之后迎來觸底反彈，加上各產區(qū)出現(xiàn)只挖不種的情況，價格因此在2022年上漲至39元，上漲了1.29倍。
第三階段歷時11年，受生產成本以及勞動力成本攀升影響，牡丹皮行情呈現(xiàn)區(qū)間震蕩特點，且不斷觸及生產成本線，導致產區(qū)生產持續(xù)調減。同時，2020年之后，全球氣候異常情況凸顯，給農業(yè)生產帶來了極大困擾，再加上2022年受到國家保糧政策影響，牡丹皮行情再次呈跳躍式攀升。
通過三個階段的價格對比分析，我平臺發(fā)現(xiàn)，牡丹皮每一次的行情暴發(fā)，價格均會不斷沖擊生產成本線，進而引發(fā)各產區(qū)生產快速調減。但隨后的高價行情對牡丹皮生產和價格也易造成影響，斷崖式跳水行情常在高價行情后發(fā)生。
三、產需情況：產量減，需求增
圖3：2018-2022年牡丹皮產需情況
從產量和需求量看：近5年來，牡丹皮產能明顯下降，而需求量卻持續(xù)穩(wěn)健增長。受牡丹皮行情持續(xù)回落影響，從2018年開始，牡丹皮的生產幾乎是只挖不種，產量從2018年的1.69萬噸回落至2021年的1.00萬噸，跌幅40.83%。2020年之后，因氣候異常，牡丹皮的單產產能明顯下降，預計2022年，牡丹皮產能僅為7700噸。而近5年，牡丹皮的社會需求持續(xù)在6500噸上下，預計在2023年，牡丹皮的供求關系將會發(fā)生逆轉。
四、收益變化：2022年畝產收益達萬元
圖4：2019-2022年牡丹皮不同種植類型凈收益情況
從畝產凈收益看：2022年整體收益上漲明顯，產區(qū)生產逐漸恢復。因2018年行情回落，牡丹皮各產區(qū)出現(xiàn)大戶棄種、散戶減種的情況，由于滯留的種子和種苗數(shù)量較大，導致其價格也不斷回落。
2019年1月-2021年8月，牡丹皮包地種植的凈收益低于4500元/畝（周期5年，下同），自耕地凈收益低于6000元/畝，對于一個需要種植5年左右的品種，低收益極大影響了種植戶的積極性。
2021年9月-2022年10月，隨著牡丹皮行情不斷沖擊生產成本，在生產調減以及庫存持續(xù)消化的背景下，牡丹皮行情穩(wěn)步攀升，包地凈收益由4405元/畝升至9325元/畝，自耕地凈收益由5780元/畝攀升至12575元/畝。
特別是2022年，牡丹皮的畝產凈收益快速攀升，進一步加速棄耕地里的牡丹皮大量供應市場；同時，在高收益的刺激下，一些自耕地的種植戶陸續(xù)進入再生產環(huán)節(jié)。一旦價格再次突破歷史天價，牡丹皮的快速擴張情況也將再次凸顯，未來產能過剩的情況必將再次顯現(xiàn)。
五、需求變化：社會需求量增長
牡丹皮具有清熱涼血、活血化瘀、退虛熱等功效。近年來在藥用渠道上，由于呼吸系統(tǒng)疾病頻發(fā)，社會需求量表現(xiàn)略有增長。
據(jù)天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，2020年全國牡丹皮用量約為6450噸，2021年用量約為6585噸。其中，從目前正在流通的中成藥數(shù)據(jù)監(jiān)測看，成分中含有牡丹皮的中成藥有378種，占平臺監(jiān)控的7702種中成藥的4.91%，如六味地黃丸、杞菊地黃丸、丹梔逍遙丸、知柏地黃丸、六味地黃膠囊等。
六、總結：需當心生產再度過熱
1、氣候異常成為本次行情上漲的助推器 牡丹皮行情從2010年最高時的40元回落至2021年的17元，歷時12年之久，各產區(qū)生產棄種情況嚴重、種植面積調減明顯，為行情上漲奠定基礎。同時，2021年和2022年，因受拉尼娜現(xiàn)象影響，全球異常氣候狀況頻發(fā)，給農業(yè)生產帶來較大影響。在產能調減、氣候異常、人氣凝聚以及資本運作下，牡丹皮行情上漲。
2、在高收益誘惑下，生產無序發(fā)展問題將凸顯 當前，牡丹皮凈收益在10000元/畝上下，年均2000元左右。較高的凈收益將再次刺激各產區(qū)生產恢復，特別是對于自耕地的種植戶來說誘惑力更大。未來牡丹皮生產將會以原產地為中心，快速向周邊地區(qū)蔓延，可能再度出現(xiàn)生產過熱。
3、熱點品種減少，資本及人氣凝聚力加強 在后疫情時代，剛性需求的農副產品成為了通貨膨脹背景下多方關注的焦點，特別是生產調減、庫存薄弱的品種，更是成為資本圍獵的目標。同時，目前熱點品種和話題減少，牡丹皮這類產區(qū)距離藥材市場較近，便于建倉出倉的品種更容易形成人氣聚集。
值得注意的是，一方面，當前較高的畝產凈收益會大大刺激牡丹皮的種植和生產，特別是新興產區(qū)的發(fā)展，需要密切留意；另一方面，全球性的金融危機將會對需求端造成極大影響，原料消耗呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢；再有，因牡丹皮生長周期較長，在目前的人氣和資本作用下仍有繼續(xù)追高的可能，風險系數(shù)仍在不斷攀升。一旦牡丹皮價格再次突破歷史高位且逼近50元大關，牡丹皮的供求關系將會因生產大發(fā)展影響，再次迎來新的轉變。
