9月4日訊 2020年上半年，新冠疫情肆虐，讓大輸液行業(yè)正在渡過一個(gè)艱難寒冬。行業(yè)“三巨頭”科倫藥業(yè)、石四藥和華潤雙鶴上半年都出現(xiàn)了業(yè)績下滑。
很大程度上，龍頭輸液企業(yè)的業(yè)績變動，與持續(xù)多時(shí)的疫情有密切關(guān)系。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年新冠疫情使得醫(yī)療機(jī)構(gòu)正常診療工作受到影響，1-5月份醫(yī)療機(jī)構(gòu)累計(jì)診療人次為11.43億人次，較上年同期下降24.30%，手術(shù)量同樣下降明顯，導(dǎo)致上半年大輸液制劑產(chǎn)品銷量下滑，銷售收入銳減。三家企業(yè)上半年銷售收入較去年同期下滑幅度都達(dá)到了兩位數(shù)。
不過作為行業(yè)龍頭，三家企業(yè)也都采取措施積極應(yīng)對疫情帶來的沖擊。雖然策略不盡相同，但三家企業(yè)都不約而同的選擇了增加研發(fā)投入。特別是科倫藥業(yè)上半年研發(fā)投入占到營收的10.37%。這也從一個(gè)側(cè)面展現(xiàn)出行業(yè)龍頭對進(jìn)入深化整合期的大輸液行業(yè)未來的發(fā)展方向有著相似的考量。
01 科倫藥業(yè)：下滑中加大研發(fā)投入，新藥逆勢增長
8月30日，科倫藥業(yè)公布2020上半年財(cái)報(bào)。2020H1實(shí)現(xiàn)營收72.31億元，同比下滑18.95%；凈利潤2.03億元，同比下降72.15%。財(cái)報(bào)中將上半年業(yè)績下滑的原因歸結(jié)為4點(diǎn)，其中第一點(diǎn)即新冠疫情導(dǎo)致輸液、非輸液產(chǎn)品銷量下降，毛利減少。
具體到細(xì)分業(yè)務(wù)，公司輸液產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.93億元，同比下降26.76%；非輸液產(chǎn)品收入32.52億元，同比下降11.36%。雖然各業(yè)務(wù)板塊總體呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢，但新藥板塊放量迅速，上半年銷售金額達(dá)到9.22億元，較去年同期增長22.90%，逆勢上揚(yáng)。針對新藥板塊，科倫藥業(yè)還專門組建了一只超過700人的專業(yè)自營團(tuán)隊(duì)。
在上半年業(yè)績下滑的情況下，科倫藥業(yè)選擇繼續(xù)加大研發(fā)投入。2020H1，科倫研發(fā)投入7.69億元，同比增長15.48%，研發(fā)投入占銷售收入的比重達(dá)到10.37%。同時(shí)，科倫藥業(yè)的研發(fā)成果也在報(bào)告期內(nèi)有不小的成果，2020年以來共有12項(xiàng)藥物獲批上市。其中，奧硝唑片和頭孢拉定膠囊通過一致性評價(jià)；鹽酸達(dá)泊西汀片、托法替布片、恩格列凈片為其擴(kuò)充了男科、自身免疫病和糖尿病產(chǎn)品管線。
在創(chuàng)新藥研發(fā)方面科倫藥業(yè)也取得較好進(jìn)展，主要品種陸續(xù)迎來關(guān)鍵進(jìn)展。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)科倫有13個(gè)創(chuàng)新藥物品種進(jìn)入臨床階段，開展18項(xiàng)臨床研究，主要涉及惡性腫瘤、自身免疫、麻醉鎮(zhèn)痛、精神神經(jīng)等重大疾病領(lǐng)域，下半年還計(jì)劃推進(jìn)14個(gè)臨床研究品種，加速推進(jìn)7個(gè)重點(diǎn)品種。其中PD-L1單抗A167關(guān)鍵II期臨床研究處于數(shù)據(jù)清理階段，有望成為其首個(gè)申報(bào)生產(chǎn)的創(chuàng)新藥品種。
02 石四藥：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多樣化，非大輸液表現(xiàn)亮眼
石四藥集團(tuán)在8月25日公布了截至2020年6月30日止六個(gè)月的公司業(yè)績報(bào)告。報(bào)告中稱，受新冠疫情影響集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營受到了嚴(yán)重沖擊，持續(xù)多年的快速增長趨勢被迫中斷，銷售額和利潤下滑明顯。報(bào)告顯示石四藥實(shí)現(xiàn)銷售收入16.17億元，同比下降19.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.24億元，同比減少52.7%。
石四藥是三家企業(yè)中輸液業(yè)務(wù)在營收中占比最大的一家，其大輸液領(lǐng)域各產(chǎn)品銷售收入均出現(xiàn)下滑。2020上半年石四藥大輸液銷售量約4.82億瓶袋，同比減少了約38%。其中，非PVC標(biāo)準(zhǔn)軟袋實(shí)現(xiàn)營收5.58億元，同比下降32.4%；直立袋營收為1.44億元，同比下降49.5%；塑瓶銷售2.7億元，同比下降26.1%；玻璃瓶輸液為1.01億元，同比下降55.6%。不過大輸液的占比在不斷下降，2020H1占總營收的約66%，2019年同期這個(gè)數(shù)字為84.8%，公司業(yè)務(wù)更加多元化分?jǐn)偭艘咔閹淼挠绊憽?/div>
另一方面，石四藥非大輸液業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)普遍出色，也在一定程度上抵消了大輸液的業(yè)績下滑。上半年安瓿產(chǎn)品銷售人民幣2.66億元，較上年同比增長約104.6%。安瓿產(chǎn)品自2018年以來一直保持很高的增長速度，2019年全年實(shí)現(xiàn)營收人民幣3.48億元，同比增長207.7%。為此石四藥在2020年上半年還新建了10mlPP安瓿水針生產(chǎn)專線項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)容特色小容量注射液產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。
其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入2.23元億元，同比增長108%，主要來自抗病毒藥物阿比爾多和原料藥的銷售貢獻(xiàn)。鹽酸阿比多爾膠囊作為廣譜抗病毒藥物在疫情中的抗病毒效果得到肯定，被列入國家《新型冠狀病毒肺炎診療方案》，同時(shí)還被納入國家2019版醫(yī)保目錄。疫情期間阿比多爾獲準(zhǔn)進(jìn)入27個(gè)省市防控疫情產(chǎn)品儲備目錄或防控藥品綠色通道，上半年的銷售收入為人民幣5,064萬元，比去年同期大增19倍。2019年下半年石四藥投資40億元在渤海新區(qū)建設(shè)的河北廣祥制藥原料藥項(xiàng)目，但受疫情的影響今年上半年產(chǎn)能沒能全部釋放。財(cái)報(bào)中將原料藥業(yè)務(wù)定義為繼注射劑之后集團(tuán)發(fā)展的另一重要板塊，并已計(jì)劃整合原料藥業(yè)務(wù)在國內(nèi)證券市場分拆上市。
研發(fā)方面，2020H1研發(fā)費(fèi)用為7475萬人民幣，較去年同期增長26%，研發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比重約為4.62%。由于石四藥的業(yè)務(wù)核心是大輸液，其研發(fā)規(guī)模在三家中相對較小。報(bào)告顯示上半年石四藥進(jìn)一步推動創(chuàng)新藥和仿制藥研發(fā)及仿制藥一致性評價(jià)工作進(jìn)度，共上報(bào)研發(fā)項(xiàng)目72個(gè)，其中包括三個(gè)一致性評價(jià)和一類新藥NP-01的臨床申請，該藥也是石四藥首個(gè)申報(bào)的創(chuàng)新藥品種
03 華潤雙鶴：輸液及慢病業(yè)務(wù)下滑，加碼研發(fā)期待轉(zhuǎn)型
根據(jù)華潤雙鶴8月25日公布的2020年中報(bào)顯示，其上半年?duì)I業(yè)收入為41.5億元，同比下降14.77%；凈利潤5.54億元，同比下降13.19%。
三大業(yè)務(wù)平臺中，除?？茦I(yè)務(wù)營收與去年同期保持持平外，慢病及輸液業(yè)務(wù)銷售收入均有所下降。其中輸液業(yè)務(wù)受新冠肺炎疫情影響下滑最為嚴(yán)重，營收同比下降25%，基礎(chǔ)輸液銷量下降最多，達(dá)到27%；慢病業(yè)務(wù)收入同比下降4%，其中降壓領(lǐng)域受帶量采購影響下降15%，降脂、降糖領(lǐng)域都有增長，特別是降脂營收增長了22%；?？茦I(yè)務(wù)方面，腎科用藥領(lǐng)域銷售同比增長15%，精神/神經(jīng)領(lǐng)域同比增長12%，二者抵消了兒科用藥領(lǐng)域銷售收入的下滑；
華潤雙鶴并沒有公布三大業(yè)務(wù)平臺中各業(yè)務(wù)營收的具體數(shù)字和占比，但根據(jù)往年財(cái)報(bào)自2015年起其非輸液業(yè)務(wù)的營收已經(jīng)超過輸液業(yè)務(wù)，并呈逐年增加的態(tài)勢。雖然受影響最大的輸液業(yè)務(wù)不再是華潤雙鶴的營收核心，但作為大輸液行業(yè)起家的龍頭企業(yè)，輸液業(yè)務(wù)仍是華潤雙鶴長期發(fā)展的基礎(chǔ)，為其后續(xù)管線研發(fā)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供穩(wěn)定保障的現(xiàn)金流。
業(yè)績下滑的情況下華潤雙鶴同樣選擇了加大研發(fā)投入。2020H1研發(fā)費(fèi)用其同比增長30.53%，達(dá)到1.1億元，但研發(fā)投入在銷售收入中比重并不高，僅為2.65%。財(cái)報(bào)顯示華潤雙鶴在2019年確定了研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略持續(xù)加大研發(fā)投入，計(jì)劃分三個(gè)階段實(shí)現(xiàn)研發(fā)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。2020年以來，公司研發(fā)創(chuàng)新上取得積極成果，仿制藥一致性評價(jià)獲批2個(gè)，仿制藥獲批2個(gè)，另有8個(gè)一致性評價(jià)或仿制藥項(xiàng)目申報(bào)。截至目前，公司已有9個(gè)產(chǎn)品通過一致性評價(jià)。
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110102000668（1）號