http://china.chemnet.com/ 2020-11-10 10:02:33 期貨日報
今后幾年,PTA產(chǎn)能將再次進(jìn)入高速增長期,在供大于求的預(yù)期下,PTA是化工品中表現(xiàn)最弱的品種之一。受近期國際原油價格大幅下挫的影響,PTA成本端存在再次塌陷的可能,昨日主力2101合約盤中一度跌至3196元/噸,再創(chuàng)上市以來新低。
成本端或再次坍塌
目前,PTA生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入整體虧損狀態(tài),但虧損幅度有限(在100元/噸之間)。雖然上游PX檢修裝置較少,但目前PTA加工費(fèi)在500元/噸,處于極低水平。因此,在國際原油價格沒有進(jìn)一步下跌的前提下,PTA下行空間將相對有限。不過,目前歐洲疫情再次暴發(fā),并且持續(xù)惡化,各國重新開始封國,成品油消費(fèi)的下降可能使得國際原油價格再次大跌。由此來看,成本端存在再次塌陷的可能,而低加工費(fèi)并不能支撐PTA價格反彈。
市場供應(yīng)相對充足
由于虧損較小,加之下游訂單尚可,PTA企業(yè)的生產(chǎn)積極性良好,并沒有出現(xiàn)大面積檢修現(xiàn)象。截至11月6日,國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷為81.21%,處于正常水平。近期,國內(nèi)檢修裝置除了長期停車的裝置外,還有大連逸盛的375萬噸/年裝置在11月初停車,預(yù)計停車兩周,四川能投的100萬噸裝置、亞東石化的75萬噸裝置、揚(yáng)子石化的35萬噸裝置在11月上旬也開始停車。不過,儀征化纖的65萬噸裝置近期重啟,中泰化學(xué)的裝置也將重啟。庫存方面,截至11月6日,國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)的庫存能夠維持6.5天,仍維持在偏高水平。整體來看,國內(nèi)PTA供應(yīng)穩(wěn)定,市場貨源充足。
需求有走弱的預(yù)期
受需求推遲釋放以及海外訂單回流的影響,目前國內(nèi)紡織行業(yè)表現(xiàn)良好。截至11月6日,國內(nèi)聚酯裝置開工負(fù)荷為88.72%,終端織造行業(yè)開工負(fù)荷為84.5%,較去年同期分別上升0.47個百分點(diǎn)和9.5個百分點(diǎn)。短期來看,前期檢修的浙江萬凱55萬噸瓶片裝置將會重啟,近期聚酯裝置的開工負(fù)荷變動不大。此外,目前下游聚酯長絲和短纖庫存持續(xù)下降,這將迫使聚酯企業(yè)補(bǔ)庫,提振PTA需求。長期來看,臨近春節(jié)紡織行業(yè)的開工將會急劇下降,并且受外部因素不確定性的影響,紡織海外訂單存在下降預(yù)期。因此,PTA整體消費(fèi)呈現(xiàn)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期的態(tài)勢。
綜上所述,目前PTA供需格局相對穩(wěn)定,但受終端紡織淡季以及外部環(huán)境的影響,需求存在走弱預(yù)期。雖然行業(yè)整體陷入虧損,加工費(fèi)處于低位,但由于成本端可能再次塌陷,難以對PTA價格形成支撐。筆者認(rèn)為,后市PTA期價仍將繼續(xù)尋底,前期空單建議繼續(xù)持有。(化工網(wǎng))