隨著2022年上半年收官，資本市場(chǎng)醫(yī)藥板塊也經(jīng)歷了巨大的起伏波動(dòng)。
經(jīng)過梳理可以看到，以全部上市公司總市值top500作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，截至2022年6月30日，中國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司市值僅有38家企業(yè)能夠入圍，其中千億市值以上公司14家，排名向上躍進(jìn)的僅有13家。
從市值來看，今年上半年，由于市場(chǎng)流動(dòng)性受限，疊加行業(yè)帶量招標(biāo)采購(gòu)等政策，醫(yī)藥股股價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，榜單中近2/3的醫(yī)藥公司出現(xiàn)市值縮水。其中，泰格醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新市值跌破千億，恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療市值較上期跌超800億元。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，自2021年以來，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)開始經(jīng)歷深度的估值回調(diào)，帶量采購(gòu)、醫(yī)保談判、研發(fā)創(chuàng)新等眾多因素疊加，進(jìn)一步加速市場(chǎng)洗牌，7月份開始中報(bào)業(yè)績(jī)的預(yù)期或財(cái)報(bào)披露，將成為下半年醫(yī)藥資本市場(chǎng)的重要變量。
時(shí)間截至2022年6月30日，名單選取top500強(qiáng)
時(shí)間截至2022年6月30日，名單選取top500強(qiáng)
2021年及2022年上半年，資本市場(chǎng)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥公司持續(xù)下調(diào)，深刻改變了行業(yè)格局。醫(yī)保談判力度加大和集采劇烈競(jìng)爭(zhēng)的大背景下，成熟藥企業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)加劇，創(chuàng)新生物技術(shù)公司虧損持續(xù)擴(kuò)大；中美脫鉤等外部因素，更是加劇整個(gè)行業(yè)的悲觀情緒，頭部企業(yè)呈現(xiàn)出差異化的資本市場(chǎng)走勢(shì)。
作為醫(yī)療設(shè)備的龍頭企業(yè)，邁瑞醫(yī)療繼續(xù)穩(wěn)坐醫(yī)藥生物領(lǐng)域第一名，目前總市值3797億元。今年一季度，邁瑞醫(yī)療業(yè)績(jī)?cè)庥隹简?yàn)，疊加集采市場(chǎng)洗牌，持續(xù)加大IVD領(lǐng)域布局，正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，與2021年相比，邁瑞醫(yī)療市值跌超800億元。
今年以來，資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新價(jià)值重估，以恒瑞醫(yī)藥為代表的一大批醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)股價(jià)走低。恒瑞醫(yī)藥市值較去年降低27.05%，不過，隨著創(chuàng)新藥產(chǎn)品接連獲批上市，管理層架構(gòu)調(diào)整，海外市場(chǎng)創(chuàng)新布局等一系列動(dòng)作，恒瑞醫(yī)藥不斷刷新著市場(chǎng)的投資預(yù)期，回顧近30個(gè)交易日，恒瑞醫(yī)藥總市值增加475億元，股價(jià)上漲23.9%，相較之前的低迷走勢(shì)，截至7月7日收盤，恒瑞醫(yī)藥市值2465億元。
領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的三巨頭，走向卻不盡相同。京東健康保持穩(wěn)定，略有上升，與2021年相比市值漲幅4.24%，市值1673億元；阿里健康持續(xù)走低，與2021年相比大幅下降，市值率降低14.11%；另一邊，平安好醫(yī)生自2021年退出top500，至今未回歸。
中藥板塊除了一心在炒股的云南白藥，其余勢(shì)頭良好，大有重現(xiàn)中藥昔日風(fēng)采之勢(shì)。同仁堂2021年入圍，目前市值725億元，與去年相比市值增加17.56%；白云山雖然市值較去年有所下降，但是連續(xù)兩年排名向上晉升，目前排名437。
受益于海內(nèi)外下游需求增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)CXO產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)景氣持續(xù)高漲。藥明康德繼續(xù)位列CXO行業(yè)頭把交椅，同時(shí)在醫(yī)藥生物領(lǐng)域排名第二，目前市值3017億元；緊隨其后的康龍化成目前排名醫(yī)藥生物行業(yè)第13名，市值較去年增長(zhǎng)1.25%。
作為國(guó)內(nèi)唯二提供國(guó)產(chǎn)2價(jià)HPV疫苗的萬泰生物和沃森生物，萬泰生物受益于新冠肺炎疫情持續(xù)影響下，對(duì)新冠病毒抗原快速檢測(cè)產(chǎn)品的需求，排名連續(xù)兩年持續(xù)上升，市值略有增長(zhǎng)，目前1367億元；而沃森生物與去年相比下降13.33%，僅有775億元。
而沒有受到疫情影響、政策調(diào)整的醫(yī)美、眼科行業(yè)也同樣在穩(wěn)步增長(zhǎng)中。
“醫(yī)美三劍客”之首的愛美客目前市值1298億元，與2021年相比增長(zhǎng)11.92%；今年6月1日，歐普康視宣布旗下合肥眼科醫(yī)院獲得安徽省藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑注冊(cè)批件》，該院可以開始配制和銷售低濃度阿托品用于兒童青少年近視防控。該消息公布后的一個(gè)月內(nèi)，歐普視康股價(jià)上浮超兩成。
2022年上半年有4家企業(yè)新入圍，分別為傳奇生物、國(guó)藥控股、華潤(rùn)三九、九州藥業(yè)；有5家企業(yè)退出，分別為博騰股份、康希諾、華蘭生物、健友股份、金域科學(xué)。
今年2月28日，傳奇生物的CARVYKTI（西達(dá)基奧侖賽）拿到了FDA（美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局）上市批準(zhǔn)，成為中國(guó)首款成功“出海”的CAR-T產(chǎn)品。傳奇生物入圍top500 ，不讓人意外。
而華潤(rùn)三九作為中藥板塊龍頭之一，2022年入圍top500，再次印證了中藥企業(yè)在經(jīng)歷行業(yè)洗牌，多年蓄力轉(zhuǎn)型升級(jí)之后，依然能夠釋放巨大能量。
同處CDMO行業(yè)中，九州藥業(yè)入榜，博騰退出。基于全球CDMO業(yè)務(wù)需求快速發(fā)展，以及結(jié)合中國(guó)藥品上市許可持有人制度（MAH）、新藥審評(píng)加速等一系列利好政策驅(qū)動(dòng)，CDMO行業(yè)一直勢(shì)頭良好。
目前為止，國(guó)內(nèi)CDMO的梯隊(duì)呈現(xiàn)金字塔式的布局。一線梯隊(duì)中，藥明系企業(yè)獨(dú)占鰲頭，康龍化成、凱萊英位居其后。九洲藥業(yè)和博騰股份則在準(zhǔn)一線梯隊(duì)。對(duì)于CDMO企業(yè)來說，其中最重要的就是產(chǎn)能，兩家準(zhǔn)一線梯隊(duì)誰能先一步跨入一線梯隊(duì)，我們拭目以待。
作為Biotech“明星”企業(yè)的康希諾，近期宣布了終止與跨國(guó)制藥公司輝瑞簽署的《推廣服務(wù)協(xié)議》；近日又兩度遭國(guó)外資本集團(tuán)減持……康希諾的“暗淡”前景是否是整個(gè)Biotech企業(yè)的縮影，似乎被資本市場(chǎng)拋棄的Biotech們還要加把勁，盡快找到發(fā)展出路。
疫苗賽道似乎如創(chuàng)新藥賽道一般，步入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)階段。康泰生物作為龍頭之一已大幅跌落，市值率下降25.22%。智飛生物、沃森生物、萬泰生物等龍頭仍保持原有地位，但不進(jìn)步就是退步，他們階層跌落的風(fēng)險(xiǎn)并不低。與此同時(shí)，華蘭生物已退出top500。
作為全球肝素原料龍頭健友股份，觀其近期動(dòng)態(tài)，此前曾因私自向董秘名下公司轉(zhuǎn)賬4000萬被監(jiān)管處罰；其次，有意觸及CDMO業(yè)務(wù)，拓寬公司業(yè)務(wù)范圍，但是原本的新藥研發(fā)、上市進(jìn)可能存在預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
此前，金域醫(yī)學(xué)因2022年初河南疫情中的鄭州臨床檢驗(yàn)中心負(fù)責(zé)人張某東的“投毒”事件，被置于風(fēng)口浪尖。再伴隨多低調(diào)整常態(tài)化核酸檢測(cè)，千億規(guī)模的核酸檢測(cè)“生意”被降了溫，作為醫(yī)學(xué)檢測(cè)服務(wù)龍頭的金域醫(yī)學(xué)也受到影響。
