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聚丙烯 可布局長(zhǎng)線空單

發(fā)布日期:2020-11-03   瀏覽次數(shù):0
核心提示:聚丙烯 可布局長(zhǎng)線空單http://china.chemnet.com/ 2020-11-03 10:36:21 期貨日?qǐng)?bào)  三因素壓制  國(guó)內(nèi)PP進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能投放
 聚丙烯 可布局長(zhǎng)線空單

http://china.chemnet.com/ 2020-11-03 10:36:21 期貨日?qǐng)?bào)


  三因素壓制

  國(guó)內(nèi)PP進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能投放大年,共有210萬噸新產(chǎn)能集中于10—12月投放。按照往年數(shù)據(jù)來看,自10月起,PP進(jìn)口量將逐步回升,供應(yīng)端壓力較為明顯。隨著下游消費(fèi)旺季的結(jié)束,PP需求將逐步開始轉(zhuǎn)淡。另外,隨著丙烯價(jià)格的下跌,導(dǎo)致聚丙烯底部支撐轉(zhuǎn)弱,加上歐美新冠肺炎疫情態(tài)勢(shì)加重,多個(gè)國(guó)家再次封鎖的可能性較大,這將不利于原油需求恢復(fù),油價(jià)可能再次崩塌。

  產(chǎn)能周期來臨

  由于PP上游生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)較為豐厚,在高利潤(rùn)刺激下,PP產(chǎn)能大量投放。今年全年P(guān)P計(jì)劃投放465萬噸,目前仍有6套共計(jì)210萬噸裝置尚未完全投入生產(chǎn),這些裝置將全部集中在10—12月投產(chǎn)。中科煉化55萬噸裝置于10月投產(chǎn),萬華化學(xué)30萬噸裝置計(jì)劃于10月底開車,大慶聯(lián)誼55萬噸裝置與東明石化20萬噸裝置計(jì)劃11月開車,延長(zhǎng)中煤榆林能化30萬噸裝置已成功試車,計(jì)劃11月量產(chǎn)。可見,今年全球均有大量PP新產(chǎn)能投放,PP市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大。

  非標(biāo)品表現(xiàn)疲弱

  自今年年初開始,非標(biāo)品與標(biāo)品之間的價(jià)差出現(xiàn)了明顯收窄,目前華東華南地區(qū)非標(biāo)品與標(biāo)品之間的價(jià)差同比處于較低位置。非標(biāo)品偏弱主要是因?yàn)榻衲暌詠?,拉絲排產(chǎn)一直保持在一個(gè)略低的水平,特別是在4月至9?月,拉絲供應(yīng)比率持續(xù)走低,生產(chǎn)企業(yè)對(duì)拉絲的生產(chǎn)傾向性降低并轉(zhuǎn)為生產(chǎn)共聚。非標(biāo)品供應(yīng)壓力增大,但共聚的下游需求并未出現(xiàn)明顯提高。汽車和家電作為共聚PP的主要下游,今年呈現(xiàn)先低后高態(tài)勢(shì)。今年一季度受疫情影響,汽車與家電產(chǎn)銷同比均大幅下降,二三季度產(chǎn)銷量逐漸恢復(fù),但根據(jù)2020年1至9月累計(jì)產(chǎn)量來看,汽車同比下降6.6%,空調(diào)同比下降4.4%,產(chǎn)銷量未能完全恢復(fù)。綜合來看,今年P(guān)P共聚產(chǎn)量同比增加而下游代表行業(yè)產(chǎn)銷未能完全恢復(fù),供需矛盾突出,因此非標(biāo)品價(jià)格將維持偏弱運(yùn)行,生產(chǎn)廠家可能轉(zhuǎn)為生產(chǎn)標(biāo)品,導(dǎo)致標(biāo)品負(fù)荷上升。

  底部支撐漸失

  作為PP粉料的主要原料,丙烯價(jià)格的波動(dòng)會(huì)對(duì)粉料價(jià)格產(chǎn)生較為明顯的影響。作為PP粒料的替代品,PP粉料價(jià)格會(huì)對(duì)PP粒料價(jià)格形成底部支撐。由于粉料廠家多為民營(yíng)企業(yè),對(duì)利潤(rùn)的敏感度較高,若是丙烯價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng),粉料價(jià)格和生產(chǎn)負(fù)荷也會(huì)隨之波動(dòng)。今年二三季度內(nèi)外盤丙烯價(jià)格均呈上漲趨勢(shì),PP粉料一度維持虧損,導(dǎo)致粉料負(fù)荷維持在較低位置。近期丙烯價(jià)格開始下跌,粉料利潤(rùn)快速上升,PP價(jià)格底部支撐轉(zhuǎn)弱。

  近期,歐美多個(gè)國(guó)家疫情再次暴發(fā),并且二次暴發(fā)比第一波疫情更為嚴(yán)重。法國(guó)、德國(guó)、愛爾蘭等國(guó)家近期頒布了新一輪的緊急封鎖計(jì)劃,除此之外,英國(guó)、比利時(shí)、意大利等國(guó)家也面臨著相當(dāng)嚴(yán)重的壓力,有很大的可能會(huì)宣布新的封鎖政策。受此影響,全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期再次受阻,這將會(huì)限制原油消費(fèi)的增長(zhǎng),與此同時(shí),美國(guó)等產(chǎn)油國(guó)逐步增產(chǎn),原油供給增加,供需矛盾嚴(yán)重,原油價(jià)格很可能再次崩塌。

  綜上所述,一方面,產(chǎn)能周期來臨,國(guó)內(nèi)PP新產(chǎn)能將集中投放,且年底進(jìn)口量較大,供應(yīng)壓力陡增。另一方面,下游需求旺季進(jìn)入尾聲,且丙烯價(jià)格開始下跌,PP底部支撐漸失。操作上,建議長(zhǎng)線做空2101合約。(化工網(wǎng))

 
 
 
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