http://china.chemnet.com/ 2021-01-25 10:32:57 期貨日報
雖然國內輪胎企業(yè)開工率維持高位，但隨著春節(jié)假期臨近，廠家放假停產令春節(jié)前天然橡膠需求表現趨弱。
2021年伊始，盡管受到國內部分地區(qū)疫情的影響，但在東南亞產區(qū)割膠受阻等因素影響之下，膠價仍然呈現出偏暖運行態(tài)勢。截至1月22日收盤，天然橡膠主力合約RU2105報14380元/噸。對于后市，我們認為，從中期來看，隨著產區(qū)全面停割期的臨近，橡膠料將再度偏暖運行，但短期內受春節(jié)前下游需求轉弱影響，膠價可能出現回調。
主產區(qū)新膠產出料下降
進入新的一年之后，泰國國內疫情形勢尚未出現明顯好轉。除泰國外，近期馬來西亞、印尼等東南亞主產國疫情形勢同樣嚴峻，各國為疫情防控所推出的嚴厲管控措施或令產區(qū)割膠作業(yè)受到一定阻礙。
除疫情外，近期泰國以及越南等產區(qū)還接連受到降溫降雨天氣的影響。2021年初，泰國南部降雨導致南部包括宋卡、北大年等四府遭受洪水災害，而泰國南部地區(qū)也恰為天然橡膠主產區(qū)，當地新膠產出料將出現下降；自2020年末開始，越南北部及中北部地區(qū)連續(xù)遭遇嚴寒天氣，盡管當地天膠產出有限，但持續(xù)的嚴寒天氣以及停割期的臨近仍使得越南新膠供給季節(jié)性減產預期增強。
輪企開工暫時穩(wěn)定
2020年12月末，山東地區(qū)重污染天氣紅色應急響應解除，輪企生產因此逐步恢復；在年前庫存補充需要帶動下，國內輪胎開工在2021年初穩(wěn)定在相對高位。進入冬季之后，輪胎市場需求淡季效應開始顯現，貿易環(huán)節(jié)補貨行為的減少使得廠家出貨較為緩慢，輪企成品庫存有所增長；隨著春節(jié)假期的臨近，輪企異地員工存在返鄉(xiāng)計劃，盡管目前多數企業(yè)尚未公布春節(jié)放假安排且疫情形勢下多地倡導“就地過年”，但從往年情況來看，春節(jié)假期前后輪企開工率下降仍是大概率事件，天然橡膠需求表現趨弱。
截至1月21日當周，國內全鋼胎周度開工率為68.93%，環(huán)比前一周下降1.37個百分點；半鋼胎周度開工率為66.61%，環(huán)比前一周下降0.92個百分點。
乘聯會方面最新公布數據顯示，2020年12月，國內乘用車市場零售達到228.8萬輛，同比增長6.6%；2020年全年乘用車市場累計零售達到1928.8萬輛，同比下降6.8%，降幅較1—11月收窄1.5個百分點，體現了行業(yè)的穩(wěn)步回暖態(tài)勢。2021年前兩周(1日—17日)，國內乘用車市場日均零售5.16萬輛，同比下降16%，環(huán)比2020年12月同期下降3%，盡管受到休假時間較長且冬季部分地區(qū)疫情的影響，但乘用車市零售表現仍然平穩(wěn)。
倉單庫存增速放緩
在天然橡膠倉單庫存快速提升一段時間后，國內外全乳膠減產的影響逐漸顯現，新膠倉單庫存入庫速度明顯放緩，倉單庫存維持在近五年同期低位繼續(xù)對膠價形成支撐。截至2021年1月21日，上期所天然橡膠倉單庫存為165960噸，較2020年同期下降73580噸；1月1日至21日，天然橡膠倉單庫存累計增加5390噸，為2016年以來同期最低。
越南產區(qū)逐步向停割期過渡，泰國產區(qū)則繼續(xù)受疫情以及天氣因素影響，后期新膠產出料將逐步下降。雖然國內輪胎企業(yè)開工率維持高位，但隨著春節(jié)假期的臨近，廠家放假停產令節(jié)前天然橡膠需求表現趨弱。綜合而言，我們認為，受產區(qū)停割以及倉單庫存維持低位等因素影響，中期橡膠走勢預計偏暖，但春節(jié)前需警惕需求轉弱所引發(fā)的膠價回調。（化工網）
