中國(guó)新藥許可交易數(shù)量激增 創(chuàng)新藥企“十字路口”何去何從？

 

　　值得關(guān)注的是，隨著中國(guó)本土生物技術(shù)公司研發(fā)能力不斷增強(qiáng)，參與全球交易也越來(lái)越活躍。在今年前8個(gè)月，來(lái)自中國(guó)公司的交易貢獻(xiàn)了近一半的價(jià)值規(guī)模。其中，在新冠肺炎疫苗研發(fā)領(lǐng)域，出現(xiàn)了27筆中國(guó)公司和海外公司的合作研發(fā)交易。

 

　　GBI數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月31日，許可、合作和合資企業(yè)三類交易總規(guī)模為123.5億美元，2019年全年交易規(guī)模為138億美元，今年有望創(chuàng)下年度新高。

 

　　截至2020年8月31日，全球生物醫(yī)藥行業(yè)共發(fā)生了287筆交易，其中189筆集中在制藥領(lǐng)域，較2019年同期公布的241筆交易增長(zhǎng)19%，而2019年并沒(méi)有受到新冠肺炎的影響。本次GBI統(tǒng)計(jì)的交易數(shù)據(jù)，既包括產(chǎn)品權(quán)利的直接許可/收購(gòu)，也包括以終止產(chǎn)品許可證為目的的研發(fā)合作（例如用于評(píng)估組合療法）。

 

 

　　在今年前8個(gè)月，中國(guó)生物技術(shù)公司外包許可交易激增，反映出越來(lái)越多具有創(chuàng)新能力和高質(zhì)量產(chǎn)品的中國(guó)本土生物技術(shù)公司為全球市場(chǎng)做出貢獻(xiàn)。在今年前8個(gè)月發(fā)生的189個(gè)生物制藥交易中，有102個(gè)是引入許可證和合作交易，有44個(gè)是來(lái)自中國(guó)的許可交易。從交易規(guī)模上看，這44筆交易的總價(jià)值為53.8億美元，而102個(gè)引入許可和合作交易的總價(jià)值為62.6億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于2019年15億美元的對(duì)外交易規(guī)模。

 

　　信達(dá)生物占據(jù)交易前兩名：信達(dá)生物和禮來(lái)的合作由來(lái)已久。早在2015年，雙方就達(dá)成了戰(zhàn)略聯(lián)盟，計(jì)劃在未來(lái)的十年里合作推出至少三種潛在腫瘤治療藥物，這項(xiàng)合作亦是迄今為止中國(guó)生物制藥企業(yè)與大型醫(yī)藥企業(yè)之間最大的合作之一。今年，信達(dá)生物與禮來(lái)達(dá)成新的戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，禮來(lái)將獲得信迪利單抗在中國(guó)以外地區(qū)的獨(dú)家許可，信達(dá)生物將獲得累計(jì)超10億美元款項(xiàng)。

 

　　信達(dá)生物正在進(jìn)一步深化其全球化布局。此前，信達(dá)生物和羅氏達(dá)成戰(zhàn)略合作。雙方將聚焦于研究、臨床開(kāi)發(fā)和商業(yè)化多個(gè)雙特異性抗體和細(xì)胞治療產(chǎn)品，這些產(chǎn)品將直接用于血液腫瘤和實(shí)體腫瘤治療。根據(jù)該協(xié)議條款，信達(dá)將為其非獨(dú)家使用羅氏某些技術(shù)發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)2：1雙特異性T細(xì)胞抗體（TCB）和通用型CAR-T平臺(tái)而支付首付款、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化里程碑付款以及產(chǎn)品銷(xiāo)售提成。信達(dá)將研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化這些產(chǎn)品。羅氏對(duì)每個(gè)產(chǎn)品在中國(guó)以外地區(qū)的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)益保留回購(gòu)選擇權(quán)。如羅氏行使其全部選擇權(quán)，則將向信達(dá)支付總計(jì)1.4億美元款項(xiàng)，以及，如果所有產(chǎn)品均成功開(kāi)發(fā)及商業(yè)化，支付產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、獲批和銷(xiāo)售等總計(jì)約19.6億美元的里程碑款項(xiàng)。

 

　　與此同時(shí)，2018在我國(guó)上市的達(dá)伯舒（信迪利單抗注射液），是禮來(lái)和信達(dá)共同研發(fā)的抗PD-1單抗。今年8月，信達(dá)生物與禮來(lái)制藥宣布，將擴(kuò)大達(dá)伯舒（信迪利單抗注射液）的戰(zhàn)略合作，信達(dá)生物將授予禮來(lái)信迪利單抗在中國(guó)以外地區(qū)的獨(dú)家許可，禮來(lái)將致力于將信迪利單抗推向北美、歐洲及其他地區(qū)。

 

　　在前十名的許可交易名單中禮來(lái)一共出現(xiàn)了兩次，第二次是在新冠肺炎抗體方面與君實(shí)生物的合作。近日，君實(shí)生物和禮來(lái)制藥宣布，雙方已達(dá)成協(xié)議，將針對(duì)由SARS-CoV-2新型冠狀病毒引起的新冠肺炎，共同開(kāi)發(fā)潛在的預(yù)防與治療性抗體療法。君實(shí)生物授予禮來(lái)在大中華區(qū)以外地區(qū)進(jìn)行上述中和抗體的臨床開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)占許可，禮來(lái)將向君實(shí)生物支付1000萬(wàn)美元首付款。

 

　　華領(lǐng)醫(yī)藥與拜耳的合作被認(rèn)為是中國(guó)生物技術(shù)領(lǐng)域的經(jīng)典案例：這項(xiàng)排名第三位的許可證交易代表了一種新的合作趨勢(shì)。根據(jù)協(xié)議條款，華領(lǐng)醫(yī)藥作為藥品上市許可持有人將負(fù)責(zé)臨床開(kāi)發(fā)、注冊(cè)、產(chǎn)品供應(yīng)以及分銷(xiāo)工作；拜耳作為推廣服務(wù)提供方將負(fù)責(zé)該產(chǎn)品在中國(guó)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、推廣以及醫(yī)學(xué)教育活動(dòng)。華領(lǐng)醫(yī)藥將獲得4300萬(wàn)美元的預(yù)付款，此外其還將獲得額外最高可達(dá)到6.025億美元的里程碑付款。拜耳公司獲得該產(chǎn)品在中國(guó)獨(dú)家商業(yè)化的權(quán)利，并將根據(jù)華領(lǐng)凈銷(xiāo)售額的一定比例獲得服務(wù)費(fèi)用。雙方在初期將平均分享來(lái)自該產(chǎn)品在中國(guó)的凈銷(xiāo)售收入，并在未來(lái)銷(xiāo)售額達(dá)到一定量級(jí)時(shí)，對(duì)銷(xiāo)售收入分配比例進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

 

　　除了華領(lǐng)醫(yī)藥，不少中國(guó)生物技術(shù)公司也已經(jīng)在為創(chuàng)新產(chǎn)品尋找更成熟的合作伙伴，以規(guī)避后期商業(yè)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此前，康寧杰瑞已經(jīng)與先聲藥業(yè)、思路迪醫(yī)藥訂立合作協(xié)議，就新一代PD-L1抗體藥物KN035腫瘤適應(yīng)癥在中國(guó)大陸的商業(yè)化達(dá)成戰(zhàn)略合作。在去年6月，康方生物與中國(guó)生物制藥有限公司旗下正大天晴簽訂合營(yíng)合同成立一家合營(yíng)公司，共同開(kāi)發(fā)康方生物PD-1抗體AK105項(xiàng)目并推動(dòng)該藥物的注冊(cè)上市及商業(yè)化。

 

 

　　今年前1-8月，特許經(jīng)營(yíng)許可證協(xié)議交易總規(guī)模為62.6億美元，略低于2019年同期的87億美元。去年，正大天晴與美國(guó)生物技術(shù)公司Abpro Therapeutics達(dá)成一項(xiàng)腫瘤免疫學(xué)合作開(kāi)發(fā)協(xié)議，正大天晴將向Abpro累計(jì)支付總額最高可達(dá)40億美元。這一巨額交易直接拉高了去年的數(shù)據(jù)。

 

　　從大額交易數(shù)量上看，2020年遙遙領(lǐng)先于2019年。今年前8個(gè)月共簽署了23項(xiàng)價(jià)值超過(guò)1億美元的授權(quán)協(xié)議，2019年同期為18項(xiàng)。交易標(biāo)的主要集中在創(chuàng)新藥物領(lǐng)域，另外有少部分是在仿制藥領(lǐng)域。目前，獲得風(fēng)投資金支持的生物技術(shù)公司是交易市場(chǎng)最活躍的參與者，不過(guò)，一些老牌生物制藥公司也越來(lái)越積極尋求合作，以應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)改革可能對(duì)公司利潤(rùn)構(gòu)成的威脅。

 

　　在中國(guó)生物技術(shù)行同質(zhì)化現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重的情況下，如何尋求差異化發(fā)展成為破題的關(guān)鍵。與此同時(shí)，風(fēng)投資金對(duì)回報(bào)的要求對(duì)這些生物技術(shù)公司造成了很大的壓力，導(dǎo)致越來(lái)越多公司傾向于從海外市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)批準(zhǔn)的產(chǎn)品授權(quán)。這一點(diǎn)在交易數(shù)量上有明顯體現(xiàn)，海外藥品許可證交易數(shù)量已經(jīng)從2019年全年的27%增加到今年前8個(gè)月的近31%。

 

　　目前看來(lái)，美國(guó)仍然是生物技術(shù)最強(qiáng)大的來(lái)源國(guó)，而且未來(lái)依然會(huì)延續(xù)這一趨勢(shì)。在過(guò)去8個(gè)月里，中國(guó)生物科技公司與美國(guó)同行共達(dá)成了54筆交易，2019年全年為48筆；與歐洲同行共達(dá)成25筆交易，2019年為24筆。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)生物健康和制藥公司的投資也在持續(xù)增加。根據(jù)RhodiumGroup最近的一份報(bào)告，在2020年上半年，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)衛(wèi)生、制藥和生物技術(shù)公司的投資占據(jù)在所有行業(yè)投資占比到達(dá)了45%。

 

　　從治療疾病細(xì)分領(lǐng)域看來(lái)，腫瘤仍占主導(dǎo)地位。不過(guò)，受新冠肺炎影響，抗感染藥物領(lǐng)域的相關(guān)交易有了明顯的上升。其中，有14%的經(jīng)營(yíng)許可協(xié)議和22%的外包許可協(xié)議集中在針對(duì)新冠肺炎病毒治療和疫苗研究領(lǐng)域。其中，禮來(lái)對(duì)君石生物的抗新冠肺炎抗體的收購(gòu)是今年第八大的許可交易。

 

　　作為中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，復(fù)星醫(yī)藥也入局COVID-19疫苗研發(fā)競(jìng)速。今年3月，復(fù)星醫(yī)藥與納斯達(dá)克上市公司BionTech SE（證券代碼“BNTX”）已簽署協(xié)議，復(fù)星醫(yī)藥獲得許可在中國(guó)大陸及港澳臺(tái)地區(qū)獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化基于其專有的mRNA技術(shù)平臺(tái)研發(fā)的針對(duì)COVID-19的疫苗產(chǎn)品。本次合作，復(fù)星醫(yī)藥將向BioNTech支付至多8500萬(wàn)美元的許可費(fèi)（包括首付款、臨床開(kāi)發(fā)注冊(cè)及銷(xiāo)售里程碑款項(xiàng)）。與此同時(shí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)冠狀病毒疫苗開(kāi)發(fā)商康希諾生物和納斯達(dá)克上市公司科興生物科技，正在拉美和東南亞等新興市場(chǎng)，快速啟動(dòng)衛(wèi)生事件疫苗的國(guó)際多中心的三期臨床試驗(yàn)。

 

　　前十大交易顯示中國(guó)創(chuàng)新生物技術(shù)公司正在尋求投資組合多樣化。

 

　　就整體發(fā)展階段而言，在排名前十的交易中，有三筆交易是來(lái)自于商業(yè)階段的生物技術(shù)公司，旨在補(bǔ)充研發(fā)藥品研發(fā)管線。其中，今年最大的一筆交易是來(lái)自君實(shí)生物。君實(shí)生物以開(kāi)發(fā)治療性抗體為主，是第一家獲得抗PD-1單克隆抗體NMPA上市批準(zhǔn)的中國(guó)公司。

 

　　目前，君實(shí)生物與Revitope oncology Inc及其全資子公司達(dá)成一項(xiàng)研發(fā)戰(zhàn)略合作。雙方將利用Revitope的雙抗原導(dǎo)向T細(xì)胞嵌合活化技術(shù)平臺(tái)和君實(shí)生物的抗體技術(shù)平臺(tái)合作研發(fā)新一代T細(xì)胞嵌合活化腫瘤免疫療法。Revitope將負(fù)責(zé)針對(duì)君實(shí)生物所挑選靶點(diǎn)設(shè)計(jì)5組不同的TEAC腫瘤免疫療法藥物。君實(shí)生物將獲得協(xié)議中產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的獨(dú)占許可，并支付1.6億美元的里程碑費(fèi)用。

 

　　君實(shí)生物是2020年最活躍的交易參與方之一，它還從美國(guó)萊托實(shí)驗(yàn)室（Leto Labs）獲得了一種新一代白細(xì)胞介素-2（IL-2）抑制劑，價(jià)格僅為300萬(wàn)美元，同時(shí)與美國(guó)的SirnaEconomics公司、德國(guó)的Merck KGaA公司以及國(guó)內(nèi)的科望醫(yī)藥（Elpicience）和亞盛醫(yī)藥（Ascentage）建立了合作伙伴關(guān)系，為其pd-1抑制劑托利帕利馬布提供了組合式配對(duì)。

 

　　在探索差異化的道路上，百濟(jì)神州和Assembly Biosciences就Assembly研發(fā)管線中三款用于治療慢性乙型肝炎感染的臨床階段核心抑制劑在中國(guó)達(dá)成合作，其中兩款目前正處于2期臨床試驗(yàn)開(kāi)發(fā)階段，一款正在進(jìn)行1期臨床開(kāi)發(fā)。Assembly將獲得4000萬(wàn)美元的現(xiàn)金預(yù)付款，并在授權(quán)候選藥物開(kāi)發(fā)和商業(yè)化取得成功的前提下，有資格獲得至多約為5億美元的潛在開(kāi)發(fā)、藥政及凈銷(xiāo)售額里程碑付款。

 

　　百濟(jì)神州是國(guó)內(nèi)生物技術(shù)集團(tuán)在交易方面無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)者，在這八個(gè)月里達(dá)成了六項(xiàng)授權(quán)協(xié)議，其中至少有四項(xiàng)超過(guò)1億美元的總支出承諾。今年以來(lái)，百濟(jì)神州在投資組合多元化方面的努力引人關(guān)注。百濟(jì)神州與英國(guó)EUSA Pharma就兩款孤兒生物制劑藥物在大中華地區(qū)達(dá)成獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化協(xié)議。在達(dá)到藥政及商業(yè)化里程碑時(shí)，EUSA將有資格獲得總計(jì)至多1.6億美元的付款。此外，百濟(jì)神州和Leap Therapeutics就Dickkopf-1（DKK1）抗體DKN-01的臨床開(kāi)發(fā)和商業(yè)化達(dá)成了獨(dú)家選擇權(quán)和許可協(xié)議。Leap Therapeutics將有資格獲得總計(jì)至多1.35億美元的付款。近期，百濟(jì)神州和百奧泰宣布雙方已就百奧泰的貝伐珠單抗生物類似藥BAT1706簽訂了一項(xiàng)在中國(guó)的授權(quán)、分銷(xiāo)、供貨協(xié)議。百奧泰將獲得一筆首付款，并在達(dá)到注冊(cè)及商業(yè)化里程碑后有資格獲得付款，累計(jì)至多1.65億美元。國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）已于近日受理了百奧泰就BAT1706遞交的生物制劑許可證申請(qǐng)（BLA）。

 

　　盡管交易總規(guī)模十分引人注目，但應(yīng)該注意的是，相對(duì)于全球同行而言，中國(guó)企業(yè)愿意或能夠承諾的預(yù)付費(fèi)用規(guī)模仍然相對(duì)有限。

 

　　最大的一筆預(yù)付款項(xiàng)來(lái)自總部位于上海的生物科技公司箕星藥業(yè)，其背后投資機(jī)構(gòu)為RTW Investments?；撬帢I(yè)與Cytokinetics公司就新一代心肌肌球蛋白抑制劑CK-274在大中華區(qū)的研發(fā)和商業(yè)化簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，箕星藥業(yè)已承諾支付預(yù)付款以及另外追加2億美元的研發(fā)和商業(yè)化過(guò)程中所需要的里程碑付款。此外，RTW已同意向Cytokinetics購(gòu)買(mǎi)其未來(lái)銷(xiāo)售mavacamten的專利權(quán)，現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為8500萬(wàn)美元，這筆交易總計(jì)價(jià)值4.25億美元。

 

 

　　今年的許可交易潮流反映出許多生物技術(shù)公司在越來(lái)越擁擠的賽道上所面臨的壓力。德勤生命科學(xué)與醫(yī)療行業(yè)合作伙伴Jens Ewert和Andrew Yu最近在接受GBI采訪時(shí)討論了相關(guān)方面的挑戰(zhàn)。Ewert認(rèn)為，目前中國(guó)的生物技術(shù)公司“正處于十字路口”，過(guò)去五年它們了大量風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，現(xiàn)在面臨產(chǎn)品和解決方案給付的壓力越來(lái)越大。Ewert說(shuō)：“一些前期獲得了大量風(fēng)投資金的公司現(xiàn)在可能意識(shí)到，為了做成一些有意義的事情，它們迫切需要獲得更多的知識(shí)。”

 

　　Ewert認(rèn)為，在中國(guó)創(chuàng)新藥物的生命周期面臨著比10年前更為激烈的挑戰(zhàn)，這要?dú)w功于每年醫(yī)保目錄調(diào)整過(guò)程中，因藥價(jià)談判而產(chǎn)生的價(jià)格斷崖式下降。

 

　　隨著國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)的推行拓展，對(duì)于企業(yè)的產(chǎn)能要求越來(lái)越高。在此背景下，醫(yī)藥商業(yè)公司積極爭(zhēng)取品牌供應(yīng)商及其中標(biāo)品種全渠道代理業(yè)務(wù)。這種合作模式能夠幫助雙方進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)雙方的市場(chǎng)發(fā)展策略并獲得更大市場(chǎng)份額。

 

　　然而，這種合作模式明顯削弱了公司研發(fā)投資創(chuàng)造的回報(bào)，限制了公司未來(lái)潛在的發(fā)展空間。但是，考慮到大量新產(chǎn)品的推出和對(duì)人力資源的激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)外大藥企相互合作可能是充分挖掘產(chǎn)品潛力的最佳選擇，尤其是在糖尿病等一些覆蓋人群比較廣泛的疾病領(lǐng)域。

 

　　Andrew Yu認(rèn)為，“生物科技公司想要真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，需要一整套不同能力的組合，這并不是一件容易的事。因?yàn)榻⒁粋€(gè)商業(yè)平臺(tái)的成本非常高，而且這也不是生物技術(shù)公司發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。Yu認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)生物技術(shù)公司可以自身專注于創(chuàng)新產(chǎn)品的研究，然后通過(guò)尋求合作伙伴的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化。

 

　　這也是行業(yè)正在發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)。GBI數(shù)據(jù)顯示，在2019年末和新冠肺炎疫情爆發(fā)期間，風(fēng)險(xiǎn)投資資金再次流入中國(guó)生物制藥公司。今年第二季度，中國(guó)生物技術(shù)公司共完成了47筆融資，第三季度完成了64筆融資。從融資規(guī)模上看，已經(jīng)達(dá)到了去年第一季度的最高值31輪。明顯可以看到，在后疫情時(shí)代，中國(guó)生物制藥行業(yè)正在重新走回到增長(zhǎng)的道路上，將引領(lǐng)全球重大創(chuàng)新生物技術(shù)的崛起，交易量有望在今年和明年繼續(xù)創(chuàng)造新的高度。