2月15日，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局辦公室關于進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》（以下簡稱《通知》），鼓勵定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌，參保人員憑定點醫(yī)藥機構處方在定點零售藥店購買醫(yī)保目錄內(nèi)藥品發(fā)生的費用，可由統(tǒng)籌基金按規(guī)定支付。
政策紅利帶動藥店股一連兩日走高。2月16日一開盤，藥店股開盤全面飄紅，健之佳率先漲停，益豐藥房、老百姓、大參林、漱玉平民、一心堂漲超5%；17日，利好持續(xù)釋放，藥店股開盤后均出現(xiàn)大幅上漲。
01醫(yī)保統(tǒng)籌政策出臺 利好頭部連鎖
國家醫(yī)保局在《通知》明確，申請開通門診統(tǒng)籌服務的定點零售藥店應當符合醫(yī)保部門規(guī)定的醫(yī)保藥品管理、財務管理、人員管理、信息管理以及醫(yī)保費用結算等方面的要求，能夠開展門診統(tǒng)籌互聯(lián)網(wǎng)直接結算。
納入門診統(tǒng)籌，意味著定點零售藥店將成為醫(yī)保統(tǒng)籌資金對接的一大入口，將緩解受到“個賬”資金總量客觀減少的政策影響；另外，隨著職工基本醫(yī)保門診共濟保障機制的建立健全，個人賬戶資金使用范圍也將逐步拓寬。個人賬戶可支付參保人員本人及其配偶、父母、子女在定點藥店購買藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材發(fā)生的由個人負擔的費用，盤活了個人賬戶的資金池。藥店門診統(tǒng)籌服務的推進，將帶動藥品銷售與客流向院外市場流轉，有利于處方外流的推進。
長期來看，醫(yī)保門診共濟保障機制的全面落地與貫徹執(zhí)行，將為定點藥店帶來可觀的醫(yī)保藥品消費增量。
綜合多地的試點要求，醫(yī)保部門傾向于將具有醫(yī)保定點資格、經(jīng)營守法合規(guī)、具備較好藥事服務能力、品種滿足消費者需求的優(yōu)質(zhì)藥店納入醫(yī)保統(tǒng)籌體系。據(jù)了解，日前被湖北省武漢市納入門診統(tǒng)籌的1000多家定點零售藥店中，新增的門店多為老百姓、益豐等頭部連鎖。
比起中小藥店，頭部連鎖在門店覆蓋能力、運營能力、管理能力以及與上游制藥企業(yè)的合作密切度都有相當優(yōu)勢，在同樣的要求與標準之下，頭部連鎖表現(xiàn)出了更強的競爭力，更豐富的運營經(jīng)驗，有利于獲取更多行業(yè)增量市場。
此外，頭部企業(yè)自2021年起陸續(xù)完成醫(yī)保系統(tǒng)切換，在開展門診統(tǒng)籌聯(lián)網(wǎng)直接結算上有先發(fā)優(yōu)勢。一心堂方面預判新政和此前“雙通道”等政策一樣快速落地，一心堂和健之佳方面均表示已做好相關準備，將積極爭取、積極申報。
02多項利好疊加 院外市場或迎爆發(fā)期
在“門診統(tǒng)籌”、”雙通道“、長處方等醫(yī)改政策疊加影響下，藥品零售終端的渠道價值進一步凸顯，院外市場有望迎來爆發(fā)期。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年，公立醫(yī)院作為中國第一大藥品銷售終端市場占比由兩年前的66.6%下降至63.5%，零售藥店占比提升3.4個百分點達到26.9%。
化藥市場的亮眼表現(xiàn)再次說明了院外市場正處于快速發(fā)展階段。近幾年來中國城市實體藥店終端化學藥（含生物藥）市場規(guī)模逐年擴大，預計2022E將首次突破1600億元，同比增長約4%，慢病用藥以及抗腫瘤類藥品的增長勢頭受到關注。
1600億的化藥市場涵蓋14個治療大類，其中消化系統(tǒng)及代謝藥、抗腫瘤和免疫調(diào)節(jié)劑、心血管系統(tǒng)藥物位列前三，銷售占比均超過10%，可見慢病用藥在中國城市實體藥店熱度走高。
隨著越來越多的抗腫瘤創(chuàng)新藥獲批，疊加DTP藥房、“雙通道”政策等拉動，抗腫瘤和免疫調(diào)節(jié)劑在中國城市實體藥店終端化學藥的市場占比逐年提升，由2016年的5.28%上升至2022E的19.33%。
集采常態(tài)化下，大部分原研藥“放棄”院內(nèi)市場而轉戰(zhàn)院外市場，再加上原研藥的“品牌效應”短時間內(nèi)難以逆轉，不少集采未中選原研藥在實體藥店仍有較好的銷售。
為了爭奪外流處方藥市場份額，各大連鎖加快了專業(yè)藥房的布局。
截至2022年三季度，益豐藥房特慢病統(tǒng)籌醫(yī)保定點門店1194家（占直營門店總數(shù)15%），2021年底雙通道門店130家，DTP為237家。
截止2022年6月末，大參林 DTP達 168 家；老百姓具有雙通道資格的門店達 168 家，DTP有151家。2022年6月末，一心堂已獲得雙通道門店資質(zhì)批復的門店數(shù)為 204 家，2021年慢病醫(yī)保門店831家。
漱玉平民半年報指出，截至6月底，已在山東省內(nèi)開設57家大病定點特藥藥房、270多家院邊店、達標藥房8家，其DTP藥房含稅銷售額超5.7億元，同比增長84.13%。
03連鎖繼續(xù)“狂飆” 新一輪擴張大潮來襲
伴隨市場回暖以及多項政策紅利的逐步釋放，藥品零售行業(yè)有望持續(xù)擴容。基于國家主管部門鼓勵醫(yī)藥流通企業(yè)做大做強的背景下，上市連鎖開啟擴張加速模式，新一波擴張大潮來勢兇猛。
去年率先突破萬家門店規(guī)模的老百姓表態(tài)，2023年公司門店依然會保持快速擴張趨勢，聚焦”9+7“戰(zhàn)略，其中加盟方式增長會加快。
同樣躋身”萬店俱樂部“的大參林也明確了增長目標。機構調(diào)研紀要顯示，大參林預計，今年整體門店增長不會低于3000家。近期披露的募資公告表明，未來三年將在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區(qū)選址投資開設3600家醫(yī)藥連鎖門店。
健之佳近期接受機構調(diào)研時表示，2023年計劃新增門店不低于1000家，增速預計超2021年900多家、2022年1000多家的水平，其中自建門店700余家，收購項目將聚焦于公司空白、薄弱區(qū)域。
在頭部連鎖定調(diào)擴張戰(zhàn)略的同時，多家區(qū)域龍頭連鎖動作頻頻。
日前，德生堂醫(yī)藥股份有限公司向港交所提交招股說明書，向資本市場發(fā)起沖擊。德生堂指出，未來甘肅省（部分城市）、北京、陝西省、青海省、寧夏回族自治區(qū)以及內(nèi)蒙古自治區(qū)仍是重點擴張區(qū)域。此外，計劃在上海、天津和廣州等一線城市地區(qū)推出旗艦藥店。在并購方面，時機適當?shù)脑?，將收購線下藥店、中醫(yī)診所或綜合門診。
于今日路演的華人健康距上市僅一步之遙，華人健康表示，募集資金將用于進一步加大對安徽省核心市場、江蘇及河南地區(qū)市場的滲透力度，增加直營店數(shù)量和提升影響力，實現(xiàn)對主要商圈的全覆蓋，增強公司盈利能力和綜合競爭力。
另一個重磅消息當屬西北龍頭西安怡康的易主。從官方表態(tài)看，進一步加快公司的業(yè)務發(fā)展，制定標準化的運營體系，以確保不同地區(qū)門店的統(tǒng)一管理，同時繼續(xù)發(fā)展其數(shù)字化業(yè)務將成為西安怡康的發(fā)展重點。引入CVC資本之前，西安怡康曾表明了上市的愿景，那么CVC主掌之后，這一目標是否還在計劃之中？值得我們后續(xù)關注。
