http://china.chemnet.com/ 2020-08-11 09:55:09 寶城期貨
受益于全球流動性持續(xù)保持寬松格局,疊加膠市供需結(jié)構(gòu)穩(wěn)步改善,在積極因素共振下,8月以來,滬膠期貨2101合約呈現(xiàn)單邊快速上漲模式,期價自12000元/噸一線攀升至12700元/噸,創(chuàng)今年3月以來新高。隨著膠市供需預(yù)期進一步改善,筆者預(yù)計,滬膠2101合約將延續(xù)偏強姿態(tài)運行。
全球的流動性寬松
今年以來,為遏制疫情對全球?qū)嶓w經(jīng)濟的深度沖擊,多個經(jīng)濟體持續(xù)加碼貨幣和財政政策力度。繼歐盟在7月下旬摒棄分歧,達成突破性財政刺激協(xié)議——設(shè)立總額7500億歐元(折合人民幣約6萬億元)的“恢復(fù)基金”后,美國也開始制定總值1萬億美元(折合人民幣超7萬億元)的刺激計劃。主要因為,該國政府在今年3月底推出了2萬多億美元的經(jīng)濟援助只夠發(fā)放到7月底。
一輪接著一輪的經(jīng)濟刺激計劃猶如貨幣洪水一般,源源不斷地向全球投放超寬松流動性。雖然中國多個部門表態(tài),隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)以后,貨幣政策加碼預(yù)期減弱,但外部“水滿為患”亦會形成“倒灌”效應(yīng),商品價格重心仍存在上漲動力。
泰國割膠暫時受阻
步入8月,臺風“辛拉古”突然造訪泰國北部地區(qū),臺風引起的強降雨誘發(fā)該國13個府、32個縣遭受洪水侵襲。雖然8月4—5日強降雨天氣影響范圍逐漸收窄,但雨水天氣還是令許多村鎮(zhèn)受淹,膠農(nóng)無法順利展開割膠工作。數(shù)據(jù)顯示,泰國北部和東北部的天膠產(chǎn)量占該國總產(chǎn)量的30%左右。目前,橡膠樹受臺風帶來的強降雨影響較為有限,但割膠作業(yè)和運輸受阻較大,由此導(dǎo)致泰國北部和東北部膠水原料非常緊缺。
考慮到未來7天該國北部地區(qū)仍將以強降雨天氣為主,原料產(chǎn)出供給偏緊局面暫時難以緩解。除了今年極端天氣頻發(fā)削弱產(chǎn)膠國產(chǎn)量外,疫情持續(xù)蔓延也在較大程度上限制膠農(nóng)實施割膠作業(yè),由此導(dǎo)致產(chǎn)膠量顯著下滑。天膠生產(chǎn)國協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示,1—6月該成員國累計產(chǎn)膠量為487.48萬噸,同比下降7.44%。印證了異常氣候和疫情對東南亞經(jīng)濟沖擊較大,膠農(nóng)割膠意愿下降。
下游需求不斷改善
受益于我國疫情防控取得較好成效,復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進,經(jīng)濟企穩(wěn)回升,提振膠市需求回暖。中汽協(xié)預(yù)報數(shù)據(jù)顯示,7月國內(nèi)新車銷量料達到208萬輛,同比長14.9%;1—7月汽車行業(yè)累計銷量預(yù)估達1234萬輛,同比下降12.7%,降幅較1—6月進一步收窄。
與此同時,受國三柴油貨車提前淘汰政策刺激,再加上第二季度重卡行業(yè)訂單回暖以及各地治理超載的政策持續(xù)趨嚴,重卡銷量井噴勢頭在7月得到延續(xù),同比再度大幅增長89%,至14萬輛以上。據(jù)統(tǒng)計,1—7月重卡市場累計銷售約95.92萬輛,同比增長31%。預(yù)計下半年重卡行業(yè)銷量有望突破60萬輛,帶動全年重卡銷量超過140萬輛,增速將達19%。
在終端車市需求改善以及出口恢復(fù)較好的支撐下,國內(nèi)整個輪胎行業(yè)開工負荷繼續(xù)走高。據(jù)統(tǒng)計,上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為73.33%,周環(huán)比上漲1.79個百分點,同比上漲4.19個百分點。同時,國內(nèi)半鋼胎開工負荷為69.46%,周環(huán)比上漲3.97個百分點,較去年同期微降0.02個百分點。
綜合來看,膠市供需結(jié)構(gòu)有所改善,需求端發(fā)力現(xiàn)象凸顯,同時供給端出現(xiàn)偏緊預(yù)期,有望推動滬膠期貨維持偏強姿態(tài),期價將在12300—13000元/噸區(qū)間內(nèi)強勢運行。(化工網(wǎng))